過去有多風光(guang)，現在就(jiu)有多慘。

西(xi)藏(zang)礦(kuang)業在(zai)7月(yue)11日所披露的業績(ji)預告，拉開了鋰(li)電(dian)上(shang)游公司(si)上(shang)半年(nian)業績(ji)遇冷的一角。數(shu)據顯示，今(jin)年(nian)上(shang)半年(nian)西(xi)藏(zang)礦(kuang)業凈利(li)潤僅2000萬元-3000萬元，同(tong)比下降93.69%-95.79%。

需要提及的(de)是(shi)，這家鋰(li)電上游廠(chang)商(shang)(shang)曾(ceng)在2022年實現(xian)凈(jing)利(li)潤近7倍(bei)增長。在業(ye)(ye)內看來(lai)，碳酸(suan)鋰(li)價(jia)格經歷了(le)近半(ban)年摧枯拉朽(xiu)般下滑，西藏礦業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)“跳(tiao)水”，只是(shi)整個碳酸(suan)鋰(li)環節廠(chang)商(shang)(shang)的(de)寫照。隨(sui)著上市(shi)公(gong)司業(ye)(ye)績(ji)預(yu)告(gao)持(chi)續披露，類似案例或將(jiang)持(chi)續出(chu)現(xian)。

(資料圖片)

不過(guo)，近期隨著碳酸鋰期貨、期權重(zhong)磅推出，市場預計(ji)碳酸鋰供需結構(gou)有(you)望逐步穩(wen)定，供需緊張(zhang)情(qing)況(kuang)也將(jiang)有(you)所緩解，整體價(jia)格將(jiang)會趨于穩(wen)定。

業績坐過山車

西藏礦業披露的業績預(yu)告顯示(shi)，該公司預(yu)計上(shang)半年(nian)(nian)歸母凈(jing)利(li)潤2000萬(wan)(wan)元至(zhi)3000萬(wan)(wan)元，同比(bi)下(xia)降93.69%-95.79%；而(er)其扣(kou)非歸母凈(jing)利(li)潤為600萬(wan)(wan)元至(zhi)900萬(wan)(wan)元，比(bi)上(shang)年(nian)(nian)同期下(xia)降98.09%至(zhi)98.72%。

在(zai)今年一(yi)季度，西藏礦業歸母凈(jing)利潤(run)(run)為1739.77萬元(yuan)，同比(bi)(bi)下(xia)滑86.82%。以此計算(suan)，該公司二(er)季度單季歸母凈(jing)利潤(run)(run)在(zai)260.23萬元(yuan)-1260.23萬元(yuan)之間，環(huan)比(bi)(bi)下(xia)降28%-85%。這(zhe)也(ye)意味(wei)著二(er)季度碳酸(suan)鋰價格回暖，并未阻止其利潤(run)(run)進(jin)一(yi)步下(xia)滑。

要(yao)知(zhi)道，西藏(zang)礦業在2022年(nian)曾(ceng)創造(zao)凈(jing)利(li)潤7倍增(zeng)長(chang)“神(shen)話(hua)”。2022年(nian)全年(nian)，該公(gong)司(si)實現營收22.09億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)242.98%，同時實現凈(jing)利(li)潤14.59億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)693.69%，實現歸母(mu)凈(jing)利(li)潤7.95億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)467.45%。

對(dui)于上半年大幅下(xia)滑，西藏礦業方面解釋，因(yin)鋰鹽(yan)市場行情跌宕起伏，導(dao)致下(xia)游加工廠不敢接貨。加之(zhi)電(dian)池(chi)廠以按需(xu)采購為主(zhu)，上半年放緩采購節奏(zou)，下(xia)游需(xu)求(qiu)不穩定(ding)。

該公司同(tong)時稱，近期部分鋰鹽(yan)廠出貨(huo)量增(zeng)加，順(shun)勢下(xia)(xia)調(diao)市(shi)場報價(jia)，也(ye)導(dao)致(zhi)市(shi)場成交價(jia)大(da)幅(fu)下(xia)(xia)調(diao)。“公司主要產(chan)品鋰精礦銷(xiao)售量、價(jia)格較(jiao)上年同(tong)期大(da)幅(fu)下(xia)(xia)降(jiang)，導(dao)致(zhi)報告(gao)期內的營(ying)業收入及利潤(run)大(da)幅(fu)下(xia)(xia)降(jiang)”。

碳酸鋰(li)(li)自去年11月(yue)底(di)起(qi)，便開啟了一輪(lun)長達(da)近半(ban)年之久(jiu)的(de)下(xia)跌(die)。從接近60萬元/噸(dun)(dun)的(de)價格向下(xia)一路狂(kuang)飆，價格一度在4月(yue)20日左右跌(die)至18萬元/噸(dun)(dun)。彼時，業內出現部分鋰(li)(li)礦廠(chang)商(shang)停止現貨供應，以人工(gong)干預方(fang)式調整市(shi)場供求關(guan)系的(de)情況，甚(shen)至還出現了上游(you)鋰(li)(li)鹽(yan)大廠(chang)毀約事件。

一眾鋰(li)(li)電上游公司叫苦不迭。天力(li)鋰(li)(li)能(neng)公開(kai)表示(shi)，碳(tan)(tan)酸(suan)鋰(li)(li)價格持續下(xia)(xia)(xia)跌(die)，影(ying)響到下(xia)(xia)(xia)游采購需求，直接影(ying)響到訂(ding)單下(xia)(xia)(xia)滑(hua)，導致開(kai)工率(lv)下(xia)(xia)(xia)降。天奇股份接受機構調研(yan)時表示(shi)，今年一季度(du)，整個產業(ye)鏈都呈現謹慎(shen)態度(du)，整體處于去庫存階段，碳(tan)(tan)酸(suan)鋰(li)(li)價格下(xia)(xia)(xia)跌(die)短(duan)期也給公司庫存帶來了一定壓力(li)。

不少(shao)機構認為，在碳酸(suan)鋰(li)價格劇烈下(xia)滑(hua)過程中，上游廠商(shang)利(li)潤明顯承壓(ya)將會(hui)(hui)是大概率事(shi)件。西藏礦業(ye)(ye)此次(ci)業(ye)(ye)績“跳水”，也(ye)將會(hui)(hui)是上游廠商(shang)的普遍現(xian)象(xiang)。隨著上市(shi)公司業(ye)(ye)績預告持續披(pi)露(lu)，接下(xia)來會(hui)(hui)出現(xian)更多類似案例。

期貨、期權穩定市場

經歷了摧(cui)枯(ku)拉朽般下跌，碳酸鋰價(jia)格在4月(yue)底開(kai)始又出現一(yi)波反彈。據(ju)上海鋼聯11日發布最新數據(ju)顯示，電池級(ji)碳酸鋰價(jia)格持穩(wen)，均價(jia)報30.4萬元/噸(dun)。據(ju)了解，國內電池級(ji)碳酸鋰自7月(yue)4日以來，一(yi)直維持在這一(yi)價(jia)格。短期來看(kan)，碳酸鋰價(jia)格已經趨于(yu)穩(wen)定。

實際上，碳酸鋰(li)價格的暴(bao)漲(zhang)暴(bao)跌使得(de)行(xing)業急需期貨方面(mian)的套期保值工(gong)具。

此(ci)前已有多(duo)家上市公(gong)司(si)向廣州期貨(huo)交易所(suo)申請(qing)碳酸(suan)鋰指(zhi)定交割廠庫，以增強(qiang)公(gong)司(si)核心(xin)競(jing)爭力(li)，包括永興(xing)材(cai)料、贛鋒鋰業、江特電機、盛新鋰能等(deng)等(deng)。永興(xing)材(cai)料還在5月26日發布公(gong)告表示擬開展碳酸(suan)鋰期貨(huo)套期保值業務(wu)，保證金(jin)金(jin)額不超(chao)過1億元。

而在7月7日(ri)，證監會披露(lu)，已(yi)(yi)同意廣(guang)州期(qi)貨(huo)交易所（下稱“廣(guang)期(qi)所”）碳酸(suan)鋰(li)期(qi)貨(huo)及期(qi)權注冊。稍早前，廣(guang)期(qi)所已(yi)(yi)在就碳酸(suan)鋰(li)期(qi)貨(huo)、期(qi)權合約及相(xiang)關規則公(gong)開征求意見。

廣(guang)期(qi)所表示(shi)，碳酸鋰期(qi)貨及(ji)期(qi)權(quan)上市后，新能源金(jin)屬期(qi)貨品種(zhong)板塊將(jiang)初步形成(cheng)，為新能源產業健康發(fa)展、不斷(duan)提升國際競(jing)爭力(li)發(fa)揮積極作用。在業內看來，此舉(ju)有利于強化國內鋰資源定價(jia)權(quan)。

川財證券認為(wei)，此(ci)前由于大部分廠商缺乏主動(dong)對產品(pin)價格波動(dong)進行管(guan)理(li)的(de)手段，碳(tan)酸鋰期(qi)貨此(ci)時出現非常重要。統(tong)計數據顯示，2022年，國內(nei)碳(tan)酸鋰產量(liang)和(he)消費量(liang)在全(quan)球占比(bi)分別達(da)到63%和(he)81%，碳(tan)酸鋰在我國具有(you)重要的(de)戰略地位(wei)。

該機構認(ren)為，從公(gong)司(si)層面講，一方面期權產品可(ke)以(yi)為廠(chang)商提供(gong)價(jia)格(ge)(ge)(ge)信號，廠(chang)商在生產和采購方面有了(le)決策依(yi)據(ju)；另一方面廠(chang)商可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)套(tao)期保值來(lai)實現(xian)對價(jia)格(ge)(ge)(ge)波動(dong)風險的精細化管(guan)理。從行業層面講，期貨提高價(jia)格(ge)(ge)(ge)的發現(xian)效率，降低了(le)相關交易成本，通(tong)過(guo)期現(xian)聯動(dong)機制等方式，可(ke)以(yi)不斷穩定市場價(jia)格(ge)(ge)(ge)體系。

在川財(cai)證券(quan)看(kan)來(lai)，碳酸鋰(li)期貨的上(shang)市，能(neng)為相關廠(chang)商(shang)提(ti)供鋰(li)鹽產品(pin)價(jia)格保障，有助(zhu)于廠(chang)商(shang)提(ti)前鎖(suo)定未(wei)來(lai)產品(pin)利潤，國內(nei)廠(chang)商(shang)可以更好地參與(yu)開發國際資(zi)源，投(tou)資(zi)價(jia)值得(de)到提(ti)升，國內(nei)鋰(li)資(zi)源定價(jia)權將(jiang)不(bu)斷(duan)強化(hua)。