新華(hua)財經和面包財經研究員以滬(hu)深(shen)交易(yi)所(suo)上(shang)市(shi)的(de)17家生豬(zhu)養殖企業為樣(yang)本，進行(xing)了中報(bao)梳理。

2023年(nian)上半年(nian)，17家上市生豬養(yang)殖企業營收(shou)普遍上漲，漲幅中位(wei)數達(da)18.39%。新(xin)希(xi)望、牧原股份(fen)、溫氏(shi)股份(fen)的(de)總營收(shou)超過400億元，位(wei)居(ju)前三。

【資料圖】

營收總體向(xiang)好，與生豬銷量(liang)上漲有關(guan)。上半年，大(da)部分公司的銷量(liang)增幅(fu)超過(guo)20%，立華(hua)股(gu)份、華(hua)統股(gu)份的銷量(liang)漲幅(fu)超過(guo)100%。

分析發(fa)現，生豬養殖(zhi)業務占比(bi)較高的公司毛利(li)率偏低(di)(di)，主(zhu)要系今年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)豬糧比(bi)價處于低(di)(di)位(wei)。16家(jia)(jia)公司在今年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)出(chu)現虧(kui)(kui)損(sun)(sun)，其中溫氏(shi)股份(fen)虧(kui)(kui)損(sun)(sun)規模最大，歸母(mu)凈利(li)潤約(yue)-46.89億元。另外，華統股份(fen)、東(dong)瑞(rui)股份(fen)等8家(jia)(jia)公司的虧(kui)(kui)損(sun)(sun)規模較去(qu)年(nian)同期翻(fan)倍(bei)。

營收普漲(zhang)，6家(jia)收入超(chao)100億元

數據(ju)顯示，2023年上半年大部分生豬(zhu)養殖企(qi)業(ye)實現營(ying)(ying)收(shou)(shou)增長，有6家公(gong)司營(ying)(ying)收(shou)(shou)超過100億元。新希望(wang)、牧原股份、溫氏股份的(de)總營(ying)(ying)收(shou)(shou)超過400億元，位居行業(ye)前三(san)。

圖1：2023年上半年生(sheng)豬養殖企業(ye)總營收(shou)

新希望(wang)在上半(ban)年實(shi)現營(ying)收(shou)694.53億元，同比增(zeng)(zeng)長11.43%。根(gen)據財務數(shu)據，新希望(wang)的(de)豬產業(ye)(ye)營(ying)收(shou)約106.32億元，較去年同期增(zeng)(zeng)長36.93%，增(zeng)(zeng)速(su)遠超公(gong)司(si)的(de)飼料、禽產業(ye)(ye)等(deng)其他業(ye)(ye)務。

溫(wen)氏(shi)股份的營收增速(su)(su)達(da)(da)30.61%，增速(su)(su)相(xiang)對靠前(qian)。2023年(nian)上半年(nian)，溫(wen)氏(shi)股份實現總營收412億(yi)元(yuan)，達(da)(da)到近(jin)幾年(nian)同期最高。其中，肉豬類養殖業務(wu)(wu)營收增速(su)(su)達(da)(da)到54.89%，肉雞類養殖業務(wu)(wu)增速(su)(su)約13.34%。

對比2022年同期，生豬養(yang)殖(zhi)企(qi)業(ye)的(de)營收普(pu)遍上(shang)(shang)漲10%以上(shang)(shang)，漲幅中位數為(wei)18.39%。其(qi)中，京(jing)基智農、羅牛山的(de)同比增速(su)較高，主(zhu)要系兩(liang)家公司除了養(yang)殖(zhi)業(ye)、飼料生產以外，還(huan)有房地(di)產相關業(ye)務。

*ST正邦的同比表(biao)現最差，營收同比下降(jiang)(jiang)58.8%至41.52億(yi)元，其(qi)中養(yang)殖(zhi)業務的降(jiang)(jiang)幅約41.65%。

上(shang)半年生豬銷(xiao)量大漲，立華(hua)股份、華(hua)統股份漲幅(fu)超100%

新華財經和面包財經研(yan)究員分(fen)析發現，今年上半年生(sheng)豬養殖(zhi)企(qi)業營(ying)收向好，與生(sheng)豬銷(xiao)量上漲(zhang)有(you)較大關系。

2023年1-6月(yue)，17家(jia)樣本企業生豬(zhu)銷量(liang)合計超(chao)7000萬頭。其(qi)中，牧原股(gu)份、溫氏股(gu)份的(de)銷量(liang)分別為3026.5萬頭、1178.57萬頭，排名前二。

圖(tu)2：2023年上(shang)半(ban)年生(sheng)豬養殖企(qi)業生(sheng)豬銷量

上(shang)述樣本公司中，*ST正邦(bang)、金新(xin)農、牧原股份的上(shang)半年累計銷量較去年同期出現(xian)下滑，跌幅分別(bie)約38.3%、18.7%、3.2%。

其他(ta)公司(si)的銷量在(zai)上半年出現回暖，同比漲幅(fu)在(zai)20%以(yi)上，立華(hua)股份(fen)、華(hua)統股份(fen)的銷量漲幅(fu)超過(guo)100%。

豬(zhu)糧比維持低位(wei)，溫氏股份(fen)、新希望、牧原股份(fen)虧(kui)超20億元

統計顯示，17家樣本公司(si)中有(you)16家的歸母凈利潤出現(xian)虧(kui)損，營收最多的新(xin)希望、牧(mu)原(yuan)股份(fen)、溫氏(shi)股份(fen)也是虧(kui)損最多的企業。

圖3：2023年(nian)上半(ban)年(nian)生豬養殖(zhi)企業(ye)歸(gui)母凈利(li)潤、毛(mao)利(li)率

溫(wen)氏股份上(shang)(shang)半年(nian)出現歸(gui)母凈虧損46.89億元，較去年(nian)同期(qi)虧損規模(mo)進一步擴大。溫(wen)氏股份在(zai)中報表示(shi)，今年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)全國畜禽(qin)產(chan)(chan)品總(zong)體上(shang)(shang)供(gong)給充足，需求不旺，市場價(jia)格(ge)持續低迷。同時，根據近年(nian)生(sheng)產(chan)(chan)成本數據測算，對應生(sheng)豬(zhu)生(sheng)產(chan)(chan)盈虧平衡(heng)點的(de)豬(zhu)糧比(bi)(bi)價(jia)（生(sheng)豬(zhu)出場價(jia)格(ge)與二(er)等(deng)玉米平均批發價(jia)格(ge)的(de)比(bi)(bi)值）約為7:1，今年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)豬(zhu)糧比(bi)(bi)一直維(wei)持在(zai)7:1以(yi)下，生(sheng)豬(zhu)養(yang)殖普遍虧損。

圖4：溫(wen)氏股份披露的豬糧(liang)比價

溫(wen)氏股份以(yi)外(wai)，華統(tong)股份、東瑞股份等8家公司(si)的虧損規(gui)模(mo)較(jiao)去年同期翻(fan)倍，處(chu)于(yu)深度虧損。

分(fen)析發現，在樣本企業中毛(mao)利率偏(pian)高的企業為涉及房地產(chan)(chan)或其他業務。以京基智農為例，今年上半年的綜(zong)合(he)毛(mao)利率超過40%，其中豬業產(chan)(chan)品(pin)的毛(mao)利率僅為-10.42%。

東(dong)瑞股份的上(shang)半年(nian)毛利率在(zai)同類(lei)較低，為-15.2%，其中生(sheng)豬業(ye)務(wu)毛利率約(yue)-16.57%。2023年(nian)上(shang)半年(nian)，東(dong)瑞股份分別(bie)實現營收(shou)、歸母凈利潤5.56億元(yuan)、-3.3億元(yuan)。