隨著春節假期的臨??近，央行終于重新開始了14天期逆回購。2月4日，央行發布公告，為維持春節前流動性的穩定，通過利率招標進行了1000億元14天期逆回購操作，中標利率為2.35%。當天，有1000億元逆回購到期，因此并未有流動性凈投放。

從前幾年春節前央行的公開市場流動性運作來看，14天期逆回購將基本上在假期前進行，以滿足市場各方面的資金需求。自上周五以來，央行已經連續四天流動性大額凈回籠，通過流動性凈投放推動資金利率明顯下行。目前，銀行間和交易所的隔夜和7天利率已回到3%以內。正常的波動范圍以及隔夜利率和7天利率的“倒掛”已恢復正常，表明當前市場流動性是合理和適度的。

許多分析人士認為，盡管融資利率已回到正常范圍并圍繞政策利率波動，但從央行的流動性投放的角度來看，今年春節前流動性投資的相對限制反映出貨幣政策堅持“穩”一詞，不左不右。

14天期逆回購操作未達預期

央行終于重新開始了14天期逆回購操作，以滿足市場的跨境資金需求。此前，市場對本周重啟14天反向回購的期望很高。選擇此時間重新啟動的原因是在假期后理順資金，以避免假期后集中資金的“擁擠”。造成不必要的資金波動。

光大證券首席固定收益分析師張旭告訴記者，此前的無所作為是因為尚未設置14天基金的時間窗口：一方面，在投資14天期資金之前，1月28日將無法越過春節。的作用。另一方面，從1月28日至2月4日投資的14天資金將集中在節假日后的第一個交易日，即2月18日。2000億元的多邊基金已于當日到期，即非常可能會有7天的反向回購到期，因此此階段的發布可能會帶來壓力，需要集中精力進行滾動。

“通過這種方式，幾天后的釋放可以使到期日盡可能多樣化，就流動性安排而言，這更為合理。實際上，過去幾年央行都是在14天期以及更長期限的逆回購資金可以基本覆蓋整個春節假期后才開始投放的。”張旭說。