人民幣匯率漲勢如虹，升值還能延續多久?

2018年(nian)開年(nian)以來，在(zai)美元指數繼續大跌的背景(jing)下，人(ren)(ren)民幣兌美元匯率漲勢如虹。1月25日(ri)，美元兌在(zai)岸人(ren)(ren)民幣連續突破6.36、6.35、6.34和(he)6.33四(si)大關口，續創2015年(nian)11月5日(ri)以來新高。

市場(chang)分(fen)析認為，人民(min)幣的大(da)(da)漲主因是美元(yuan)指數的大(da)(da)幅下(xia)跌，后續(xu)慣性上漲空間(jian)或已(yi)不大(da)(da)。同(tong)時，也(ye)有(you)專家(jia)提醒稱，人民(min)幣大(da)(da)幅升值對外貿出口(kou)形勢(shi)不利(li)，應加強對人民(min)幣匯(hui)率預期管(guan)理，令人民(min)幣適當貶(bian)值穩定出口(kou)形勢(shi)。

資料圖。中(zhong)新經緯 畢彤彤 攝

內外因共促升值

今(jin)年(nian)以(yi)來，美(mei)元(yuan)指數大幅(fu)下(xia)挫超過3.6%，截至(zhi)發稿，美(mei)元(yuan)指數報88.98點。

“近(jin)期人民幣的漲勢仍舊是跟美元(yuan)指(zhi)數捆綁在一(yi)起(qi)，美元(yuan)一(yi)貶值，人民幣和英鎊、加(jia)元(yuan)、歐元(yuan)等貨幣都升(sheng)值了(le)。”中(zhong)國外匯投資研究院院長譚(tan)雅玲(ling)在接受中(zhong)新經(jing)緯客戶端(微信公眾號：jwview)采訪時分析稱。

25日，人民幣(bi)匯率連破關口，在譚雅玲看(kan)來(lai)，這與美國財長努(nu)欽的講(jiang)話不無關系(xi)。

本周三，美國(guo)財政部長努欽在出席達沃(wo)斯經(jing)濟論(lun)壇時聲稱(cheng)，美元貶值(zhi)為美國(guo)貿易提供更(geng)多機會(hui)，對此表示歡(huan)迎。

“美國財長的講話認可美元(yuan)貶(bian)值(zhi)，這(zhe)也就助推了美元(yuan)的貶(bian)值(zhi)，進一步刺激人民幣升值(zhi)。”譚(tan)雅(ya)玲說。

從內(nei)因來看(kan)，整個宏觀經(jing)濟穩定趨勢向好也是人(ren)民幣上(shang)漲的(de)(de)(de)底氣所在。新時代(dai)證券分析師潘向東指(zhi)出，人(ren)民幣匯率中長期的(de)(de)(de)走(zou)勢，依然取決(jue)于中國的(de)(de)(de)資產泡沫以及債務風險的(de)(de)(de)消化，長遠(yuan)來看(kan)，隨著供給側結(jie)構(gou)性改革(ge)的(de)(de)(de)進一步深(shen)化，國內(nei)產業結(jie)構(gou)將繼續(xu)升級，我國經(jing)濟增長也會(hui)更有質量和效率，這(zhe)將使得人(ren)民幣匯率的(de)(de)(de)長期穩定趨勢得到進一步鞏固。

外貿企業面臨匯率風險

不(bu)過，隨著人民(min)幣大漲，一些外貿企業也迎來匯(hui)率風險考(kao)驗(yan)。

對于(yu)企(qi)(qi)(qi)業來(lai)說，人民幣匯率的(de)合意(yi)區間在哪兒?譚(tan)雅玲根據(ju)她了解(jie)的(de)市(shi)(shi)場(chang)情(qing)況說：“考慮到(dao)近年來(lai)一(yi)(yi)些(xie)資金脫(tuo)實向虛，加之整個市(shi)(shi)場(chang)偏重金融環境，目前國有外貿企(qi)(qi)(qi)業的(de)底線(xian)應該在6.5-6.8附(fu)(fu)近，而中小企(qi)(qi)(qi)業由(you)于(yu)含金量(liang)較低，市(shi)(shi)場(chang)份額又小，這一(yi)(yi)底線(xian)可能在7.6附(fu)(fu)近。”

譚雅玲(ling)認(ren)(ren)為，美元貶值的戰略和策(ce)略都十(shi)分清晰，但(dan)是其給(gei)人(ren)(ren)民幣的戰略和概念認(ren)(ren)知(zhi)則(ze)頗為牽強，認(ren)(ren)為人(ren)(ren)民幣是被低估(gu)的，因(yin)此一直督促人(ren)(ren)民幣升值，這也對人(ren)(ren)民幣升值起到了推波助瀾(lan)的作用(yong)。

她認為在大漲(zhang)之后人民幣(bi)(bi)貶值的(de)技(ji)術修正、周(zhou)期(qi)休整(zheng)十分必要：“我們不是(shi)(shi)要貨幣(bi)(bi)刻(ke)意貶值，而是(shi)(shi)人民幣(bi)(bi)技(ji)術修正周(zhou)期(qi)的(de)自(zi)然貶值、受(shou)制美(mei)元的(de)被動貶值，更是(shi)(shi)市場機制建設中的(de)主動調整(zheng)。”

國(guo)家信息中(zhong)心(xin)首(shou)席經(jing)濟(ji)學家、經(jing)濟(ji)預測部主任祝寶良也提到，2018年(nian)中(zhong)國(guo)應該借(jie)美日歐(ou)經(jing)濟(ji)復蘇、美國(guo)貨(huo)幣政策緊縮的時機，令人民(min)幣適(shi)當貶值，來穩定出(chu)口形勢。

人民幣慣性上漲態勢能否延續？

在此番高歌猛進的上漲后，人民幣是(shi)否會延續(xu)慣(guan)性繼續(xu)升(sheng)值?譚雅玲(ling)認為，往后人民幣慣(guan)性上升(sheng)空(kong)間(jian)有限(xian)。“美元已經盤整(zheng)了好幾個月(yue)了，技(ji)術上的阻(zu)力會比較大(da)。”

她(ta)(ta)認(ren)為，后(hou)續人民幣或將迎來迅速(su)下跌，她(ta)(ta)預測稱，2018年美元兌人民幣的區間(jian)將位(wei)于(yu)6.3-7.1。”

東方金誠研究發展部副(fu)總(zong)經理王青則(ze)向中新經緯客戶端(微(wei)信公眾號：jwview)表(biao)示，2018年(nian)人民(min)幣匯率很可(ke)能在 6.40 至 6.80 區(qu)間波動。

“2018 年(nian)，防范(fan)化解重大(da)(da)風險(xian)被列為三大(da)(da)攻堅戰的(de)首位，重點是(shi)防控金融風險(xian)，而匯率(lv) 非理性大(da)(da)幅波(bo)動是(shi)引發(fa)或放大(da)(da)金融風險(xian)的(de)一(yi)個潛在因(yin)素。其次，根據國際貨幣基金組織(IMF)8 月(yue)份發(fa)布的(de)最新(xin)中國經(jing)濟年(nian)度報告(gao)，人民幣匯率(lv)當(dang)前已處(chu)于基本(ben)均衡水平(ping)。這意味(wei)著在未來一(yi)段時期，經(jing)濟基本(ben)面因(yin)素不支持(chi)人民幣大(da)(da)起大(da)(da)落(luo)。最后，2018 中國會繼(ji)續推進(jin)人民幣匯率(lv)市場(chang)化改(gai)革，一(yi)定范(fan)圍內的(de)市場(chang)波(bo)動將是(shi)正常現象。”王(wang)青(qing)說。(羅(luo)琨)