服裝業復蘇下企業并購更成熟

服裝行業的(de)并購潮可謂愈(yu)演愈(yu)烈。

2015年(nian)被(bei)稱(cheng)為并購大年(nian)，各行各業都在大筆對外投資(zi)及擴張，服(fu)裝(zhuang)行業也不例(li)外。當年(nian)，多家服(fu)裝(zhuang)類(lei)上市(shi)公司都試(shi)圖“跨界”，有轉(zhuan)向互聯網(wang)的(de)，有轉(zhuan)向游戲的(de)，還有轉(zhuan)向玩具(ju)的(de)……但很多動作后(hou)來再無(wu)下(xia)文。

今年，行業(ye)并(bing)(bing)購(gou)勢頭仍然兇猛，但并(bing)(bing)購(gou)的(de)對象已發生變化：跨(kua)界收(shou)購(gou)變少，服裝企(qi)業(ye)收(shou)購(gou)新品牌的(de)案例多了(le)起(qi)來。同時，“品牌成(cheng)熟(shu)度高(gao)”、“預計盈利能力強”、“高(gao)端或輕(qing)奢”，正在成(cheng)為新的(de)并(bing)(bing)購(gou)標(biao)簽(qian)。

童裝市場爆發

近兩(liang)年，有兩(liang)個很流行(xing)又(you)相互(hu)矛(mao)盾的(de)(de)(de)詞匯：“資(zi)本寒冬”和“資(zi)產荒”。其實，這(zhe)兩(liang)個詞指(zhi)向同(tong)一件(jian)事：越來(lai)越多的(de)(de)(de)資(zi)本在避(bi)險的(de)(de)(de)同(tong)時，在尋找好的(de)(de)(de)產業、好的(de)(de)(de)項目。產業資(zi)本也(ye)是(shi)如此(ci)，進(jin)入2017年，服(fu)裝行(xing)業的(de)(de)(de)并(bing)購事件(jian)層出不窮。其中，服(fu)裝企業對嬰幼兒服(fu)飾(shi)的(de)(de)(de)關注，達(da)到(dao)了(le)空前的(de)(de)(de)高度。

最近(jin)的事件(jian)，是男裝品牌海瀾(lan)之家(jia)不再滿(man)足于做“男人的衣柜”，把目光轉向了嬰(ying)(ying)(ying)幼兒服飾領域。其(qi)10月10日公(gong)告，公(gong)司(si)全(quan)資(zi)子公(gong)司(si)海瀾(lan)投資(zi)擬(ni)以自有資(zi)金(jin)6.6億元受讓新(xin)余云開等(deng)股東(dong)(dong)持有的英(ying)氏嬰(ying)(ying)(ying)童(tong)約44%股權。公(gong)司(si)稱，為了把握嬰(ying)(ying)(ying)童(tong)市(shi)場(chang)快速增(zeng)長(chang)的發展機遇，增(zeng)加新(xin)的利(li)潤增(zeng)長(chang)點，決定參股投資(zi)英(ying)氏嬰(ying)(ying)(ying)童(tong)，交易完成后，海瀾(lan)投資(zi)將成為英(ying)氏嬰(ying)(ying)(ying)童(tong)的第二(er)大股東(dong)(dong)。

英(ying)氏(shi)(shi)的(de)品(pin)牌在年(nian)輕媽(ma)媽(ma)中知(zhi)名(ming)度(du)較高，其(qi)業績也(ye)較可以。2016年(nian)，英(ying)氏(shi)(shi)嬰童(tong)實(shi)現營業收(shou)入(ru)7.22億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)利潤(run)(run)3634.75萬(wan)元(yuan)(yuan)，按照6.6億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)44%的(de)股(gu)權比例，英(ying)氏(shi)(shi)嬰童(tong)的(de)估值達15億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。但2017年(nian)前(qian)8個月(yue)，其(qi)營收(shou)3.72億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)利潤(run)(run)則僅681萬(wan)元(yuan)(yuan)，不(bu)足上年(nian)全年(nian)的(de)20%。不(bu)過，英(ying)氏(shi)(shi)給出了(le)2018年(nian)至(zhi)2010年(nian)的(de)盈利預測，預計(ji)英(ying)氏(shi)(shi)嬰童(tong)未來三(san)年(nian)凈(jing)利潤(run)(run)分別不(bu)低于1.2億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1.44億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和1.728億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

英(ying)氏嬰童今年前(qian)8個(ge)月凈利潤為何大幅下(xia)降?《》記(ji)者致電海瀾之(zhi)家證(zheng)券部欲進一步了解詳(xiang)情，但對(dui)方(fang)表示，一切信息已經在公(gong)告(gao)中告(gao)知。

2017年(nian)(nian)(nian)被業(ye)界稱為(wei)“童(tong)裝(zhuang)市(shi)場爆(bao)發元(yuan)年(nian)(nian)(nian)”，很多女(nv)裝(zhuang)品牌(pai)和運(yun)動品牌(pai)都在開發自(zi)己的童(tong)裝(zhuang)品牌(pai)，且表現常常好于主(zhu)品牌(pai)。森馬服飾(002563)(002563，SZ)的童(tong)裝(zhuang)收(shou)入已占(zhan)到半壁江山，朗姿股份(002612)(002612，SZ)于2014年(nian)(nian)(nian)以3.1億元(yuan)投資的韓(han)國知名童(tong)裝(zhuang)上市(shi)公司阿卡(ka)邦在2017上半年(nian)(nian)(nian)為(wei)公司貢獻了4.3億元(yuan)營收(shou)，占(zhan)公司總營收(shou)的40.69%。

此外，江南布衣(yi)(03306，HK)、太平鳥(603877)(603877，SH)的(de)童(tong)裝業務(wu)做得風生水起，快時(shi)尚H&M、優衣(yi)庫、ZARA的(de)童(tong)裝業務(wu)也在發力，國產運動品(pin)(pin)牌(pai)安踏(02020，HK)、李寧(02331，HK)都有自己的(de)童(tong)裝產品(pin)(pin)，就連奢侈品(pin)(pin)巨頭Burberry、Gucci等也看(kan)中了這塊(kuai)“大蛋糕”，發力童(tong)裝領域。

2017年也有不少童裝品牌企業登陸A股市場，比如安奈兒(002875)(002875，SZ)、起步股份(603557)(603557，SH)等。不僅如此，《2016CBME中國孕嬰童消費市場調查報告》顯示，40.4%的零售商已開發或計劃開發童裝自有品牌。可以預見，這將是一個非常熱鬧的“戰場”。